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In the near-term, agentic commerce is likely to be evolutionary rather than cause overnight disruption, but the direction of travel is clear. So what needs to be in place for agentic commerce to scale? And where might the advance of agentic commerce challenge or upend the status quo?
Auf kurze Sicht dürfte Agentic Commerce eher evolutionär sein als über Nacht zu Disruption führen, aber die Richtung der Entwicklung ist klar. Was muss also vorhanden sein, damit Agentic Commerce skaliert werden kann? Und wo könnte der Fortschritt von Agentic Commerce den Status quo in Frage stellen oder transformieren?
Historically, periods of quality underperformance have been followed by a meaningful relative resurgence in quality stocks, which contributes to our view that quality offers one of the greatest opportunities in markets today.
In der Vergangenheit folgte auf Phasen mit einer unterdurchschnittlichen Performance von Qualitätsaktien eine deutliche relative Erholung, was uns in unserer Ansicht bestätigt, dass Qualitätstitel aktuell eine der größten Chancen auf den Märkten bieten.
In unserem Bericht „Wenn jedes Datenunternehmen scheinbar ins Visier von KI gerät“ haben wir die Auswirkungen fortschrittlicher KI auf Finanzinformationsdienste analysiert. In diesem Monat betrachten wir hochwertige Nischen innerhalb des Industriesektors, insbesondere die Anbieter professioneller Dienstleistungen, in denen wir investiert sind. Unsere Untersuchung legt nahe, dass diese sehr unterschiedlichen Unternehmen weiterhin durch hohe Eintrittsbarrieren geschützt sind und in vielen Fällen die Chancen fortschrittlicher KI bereits nutzen.
At the time of writing, the sell-off in financial information companies has been swift and indiscriminate, reflecting a growing fear that Advanced AI could erode these companies’ competitive advantages. We believe financial information services are not easily replicated, with moats built on several interlocking defences including data ownership, the ecosystem effect and their integration into client workflows. Advanced AI, rather than undermining incumbents, may ultimately strengthen them.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Dokuments ging der Abverkauf unter Anbietern von Finanzinformationen schnell und wahllos vonstatten, worin die zunehmende Angst zum Ausdruck kam, dass Advanced AI die Wettbewerbsvorteile dieser Unternehmen schwächen könnte. Wir glauben, dass Finanzinformationsdienste nicht ohne Weiteres repliziert werden können, da deren Wettbewerbsvorteile auf mehreren ineinandergreifenden Verteidigungsmechanismen beruhen, darunter das Dateneigentum, der Ökosystemeffekt und die Integration in Kundenworkflows. Advanced AI kann etablierte Unternehmen letztlich stärken, anstatt sie zu untergraben.
Wir sehen derzeit ein Tauziehen innerhalb der Märkte: Auf der einen Seite steht das Bullenargument, dass künstliche Intelligenz kurzfristig und/oder in den USA die Unternehmensrentabilität sichtbar transformieren und die Wirtschaft deutlich beschleunigen wird. Auf der anderen Seite steht das Bärenargument, dass diese hohen Erwartungen nicht erfüllt werden. Eine Einschätzung unseres International Equity Teams.
Despite the improvement in the environment since early April, the current euphoric atmosphere, with stretched valuations and record retail inflows, seems tough to justify given the modest growth outlook and multiple sources of uncertainty. As Bruno Paulson explains, we see a sharp disconnect between the state of the markets and the state of the real world.
Fundamental equity investing is the art of dealing in uncertainty. It involves forming a view on the earnings trajectory of a company, analysing its prospects for growth, understanding the strength of its competitive moats, and assessing potential risks to the sustainability of its returns – whether self-inflicted or external. It is an art rather than a precise science; only some of these risks can be quantified with others firmly in the Knightian uncertainty camp.
In mature and well penetrated industries like consumer staples, achieving growth and maintaining pricing power requires a steady pipeline of innovations that address consumer needs, supported by sustained marketing investment and best-in-class execution. In this piece we look at the consumer staples companies we hold that demonstrate sustained innovation.
With tariffs potentially a headwind for growth and earnings, the International Equity Team explain why being in the “not owning” bucket may continue to be a positive.